結束了連續四個月的回升之后,經濟先行指標回落至榮枯線下方,印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下,經濟增長的壓力依舊對市場有抑制,在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下,市場整體還是震蕩筑底的過程。短期,重要會議釋放積極信號,貨幣政策發力窗口或將臨近,市場整體支撐下向好基礎依舊。不過,內部增長壓力以及海外貨幣收縮趨勢下,市場整體承壓,連續無量超跌反彈后,要謹防階段性的回撤。建議超跌反彈的博弈逐步減弱,控制倉位下,耐心等待下一個低吸時機。

最近海外市場連續走低,A股走勢相對來說,有點逆全球。不過,也就強了昨日一天,今日就開始蔫了。兩市上午雖然一度強勢拉升翻紅,但隨后雙雙回落,午后還迎來了跳水,一度超4000股下跌,整體表現低迷。盤面上看,僅有煤炭板塊走強,基礎化工以及石油石化小幅表現,其他板塊悉數走低,房地產、農林牧漁以及計算機、通信等跌幅居前。

清明節前,盡管最后一個交易日中陽,但是咱們還是提示要多多留意節后可能的回落。而盡管昨日市場仍上行,尤其是滬指的拉升,我們依舊建議投資者保持謹慎。所以,對于今日的回調甚至盤中一度的跳水,其實并不意外。一方面,此前市場我們視之為超跌反彈,但在連續反彈之后,整體增量不濟,這也預示著反彈的力度和持續性不會太長;另一方面,昨日盡管滬指中陽收紅,但是市場分化嚴重,創業板率先調整下,深成指也多日沒有反彈新高了,三大指數嚴重分化下,回調共振可能是遲早的事情;此外,市場價值股和成長股表現不一,價值股一度拉升,但成長股一直被打壓,遲遲未能表現,也說明市場擔憂情緒依舊。

所以,對市場階段性可能的回調,實際上是有預期的。當然,也有投資者說海外情緒沖突有所放緩,昨日重要會議也提到保持流動性的合理充裕,這些都是對市場整體向好的影響,為何市場還表現疲軟呢?

實際上,此前的俄烏沖突應該算作為市場的“黑天鵝”事件,但這種影響一般周期都比較短,而海外真正的影響在于美聯儲加息和縮表,同時也或將導致全球的收縮,這對于市場的影響是比較大的。一個是會影響國內貨幣政策的傾向,另一個如果收縮超預期,對全球經濟都有拖累的可能。此前,政策雖有預期,但還有個時間差,在政策之前,市場的走勢還是反復不定的。

此前,市場的超跌反彈以來,我們是建議投資者等待一次技術性回調后再考慮進入或者配置的,而這段時期以來,超跌反彈已經延續多日。此時,在多方的擔憂之下,我們認為這里的超跌反彈可能會告一段落,建議此前博弈的投資者可適當考慮減持,控制好倉位下,耐心等待下一個低吸點或者配置時機。

關鍵詞: 超跌反彈 耐心等待 控制倉位